Международное рейтинговое агентство Fitch ожидает сильный рост выручки "Нижнекамскнефтехима" ("НКНХ") в этом году, который станет несколько более умеренным в последующие годы, говорится в сообщении Fitch.

Совокупные темпы годового роста ожидаются на уровне 12% до 2014 года.

В 2011 году по консервативному сценарию прогнозируется снижение маржи EBITDA в результате сильного роста цен на факторы производства.

Fitch повысило долгосрочный рейтинг дефолта в иностранной валюте с уровня "B" до "B+", национальный долгосрочный рейтинг - с уровня "BBB-(rus)" до "A-(rus)" со "стабильным" прогнозом.

Повышение рейтингов отражает улучшение операционных показателей НКНХ, о чем свидетельствует растущая доля продукции высокого передела. Компания демонстрирует значительные улучшения финансовых показателей, чему способствовало недавнее восстановление конечного рынка и снижение левереджа (использование заемных средств для приобретения инвестиции) за счет более низких капитальных вложений.

НКНХ имеет заметное присутствие на рынке резины и входит в топ-10 мировых производителей резины по мощности, отмечает Fitch.

Компания укрепила отношения с клиентами, о чем свидетельствует растущая доля прямых контрактов с ведущими глобальными производителями шин (увеличение с 15% в 2006 году до 56% в 2010 году).

Кроме того, НКНХ улучшила свои позиции на рынке пластмасс после запуска новых мощностей по производству полиэтилена (230 тыс. тонн в год) в 2009 году.

Компания имеет только одну производственную площадку, однако получает преимущества за счет более низких логистических затрат. Дополнительные преимущества по затратам обусловлены близким расположением производства НКНХ к ключевым поставщикам сырья. В то же время сохраняется риск по поставкам, который отражается в неблагоприятном или волатильном ценообразовании и сильной инфляции цен на энергоресурсы.

В целом среднесрочный прогноз остается позитивным в отношении большинства рынков НКНХ с учетом ожидаемого роста в сегменте синтетической резины на развивающихся рынках и сильного потенциала роста рынка пластмасс в России.

Fitch отмечает ряд вопросов в плане корпоративного управления ввиду не полностью прозрачной структуры собственности. Поскольку НКНХ ведет основную деятельность в России, компания также подвержена страновому риску, связанному с деловой, операционной и правовой средой.

"Стабильный" прогноз отражает ожидания Fitch, что компания сможет поддерживать консервативный левередж и привлекательные финансовые показатели в предстоящие годы.

RUPEC в Telegram