Холдинг "Акрон" задумался о консолидации на рынке азотных удобрений. Компания присматривается к покупке своих конкурентов – "УралХима" и россошанских "Минеральных удобрений".

Как заявил в интервью Bloomberg основной владелец компании Вячеслав Кантор, сделки по слияниям и поглощениям могут состояться уже в 2011 году.

Свои намерения В.Кантор объяснил тем, что объединенной компании будет легче привлекать средства на финансирование инвестиционной программы – до 2016 года "Акрон" планирует вложить $2 млрд в свои сырьевые проекты.

Кантор сообщил также, что в 2012 году может состояться вторичное размещение "Акрона" – компания может предложить инвесторам 20%-ный пакет акций.

Как отмечают участники рынка, вряд ли в данной ситуации речь идет о каких-либо конкретных переговорах – скорее всего, "Акрон" лишь обозначает свое желание поучаствовать в консолидации, которая набирает обороты на российском рынке (вспомним хотя бы "Уралкалий" и "Сильвинит", которые, по ожиданиям, уже к концу года могут стать одной компанией, а также намерение холдинга "ФосАгро" побороться за покупку канадского производителя хлористого калия PotashCorp).

Как отмечают аналитики, консолидация в отрасли азотных удобрений логична, учитывая предстоящее снижение рентабельности на фоне либерализации рынка калийных удобрений и газа.

В "Тройке диалог" полагают, что решение компании о поиске партнеров по финансированию смелой инвестиционной программы представляется разумным, и рынок должен приветствовать его. Тем не менее предполагаемое объединение с "УралХимом", чистый долг которого на первое полугодие 2010 года составлял около $1,3 млрд, вряд ли поможет решить вопросы финансирования "Акрона".

Аналитик RMG Константин Юминов также считает не очень хорошей идеей объединение с "УралХимом", если цель "Акрона" - расширить возможности по привлечению средств, пишет газета "Ведомости". Поглотить "Минудобрения" - более логичный шаг, полагает он. Правда, и эта покупка может увеличить долг "Акрона".

В "Уралсибе" полагают, что на данный момент потенциальные сделки по слияниям и поглощениям вызывают немало вопросов, а преимущества от них неочевидны.

Аналитики "Банка Москвы" называют потенциальными объектами для объединения с "Акроном" – "СИБУР–Минеральные удобрения" или россошанские "Минудобрения". Такое объедение, на их взгляд, "могло бы создать определенный синергетический эффект на уровне управления, логистики и более эффективного отстаивания интересов объединенной компании на переговорах с ключевыми поставщиками".

Аналитик Елена Сахнова из "ВТБ Капитала" также называет россошанское предприятие "очень хорошим активом", приобретение которого позитивно отразится на состоянии "Акрона". В то же время эксперт удивлена планами по покупке "УралХима", долг которого превышает $1 млрд, а активы "требуют огромных инвестиций". Е.Сахнова полагает, что, если "Акрон" собирается проводить SPO, это лучше делать в текущем состоянии или после покупки "Минудобрений". Но, добавляет она, пока у "Акрона" нет денег на новые активы, а его собственная долговая нагрузка и так уже существенна. В то же время в долгосрочной перспективе Е.Сахнова считает консолидацию единственным вариантом развития отрасли.

В "Ренессанс Капитале" считают, что приобретение других производителей азотных удобрений может оказаться выгодным, учитывая возможный эффект синергии. Однако, в настоящее время у "Акрона" недостаточно средств из-за относительно высокой долговой нагрузки и амбициозных планов капиталовложений.

RUPEC в Telegram