Экономическая целесообразность строительства второй очереди комплекса нефтеперерабатывающих и нефтехимических заводов "ТАНЕКО" пока не представляется бесспорной, если учитывать планы государства по увеличению налогов в переработке.

Такое мнение выразил аналитик ИФД "Капиталъ" Виталий Крюков.

По его словам, если в развитых странах Европы и США пик рентабельности переработки был пройден еще 3 года назад, то в России благодаря льготным экспортным пошлинам на нефтепродукты по сравнению с высокими пошлинами на нефть маржа переработки до сих пор остается, пожалуй, самой высокой в мире. "С учетом текущих проблем бюджета налоговая нагрузка будет постепенно переноситься с добычи на переработку. Это будет достигнуто как за счет выравнивания экспортных пошлин на светлые и темные нефтепродукты и сближения уровня пошлин на нефтепродукты и нефть, так и повышения акцизов", - отметил В.Крюков.

В результате в среднесрочном и долгосрочном плане можно ожидать постепенного снижения маржи переработки до среднемирового уровня.

"К сожалению, "Татнефть" уже не успеет в полной мере воспользоваться текущей благоприятной конъюнктурой в переработке. А с учетом того, что пока на первом этапе компания будет производить, главным образом, темные нефтепродукты, пошлины на которые планируется в следующем году поднять, то не исключено, что это может стать даже определенным бременем для финансовых результатов "Татнефти" в ближайшие годы до выхода НПЗ на проектную мощность и завершения строительства всех основных установок", - добавил он.

Аналитики Банка Москвы отмечают, что строительство НПЗ отвлекало из денежных потоков "Татнефти" значительные суммы на инвестиции. Теперь завершение строительства позволит компании не только оптимизировать структуру капитальных вложений, но и получать дополнительный доход от переработки.

Однако если исходить из текущей производственной структуры "ТАНЕКО", то завод ориентирован на работу по простой схеме (отсутствие вторичных процессов для переработки вакуумного газойля), и, как следствие, ожидаемая унификация пошлин на темные и светлые нефтепродукты может негативно повлиять на экономику проекта.

RUPEC в Telegram