В последние два года в российском химпроме можно редко увидеть классические сделки M&A. Зато очень часто процедуры смены собственников сопровождаются судебными исками со стороны Генпрокуратуры и последующим изъятием активов в пользу государства. Как правило, в дальнейшем промышленные предприятия не остаются в госсобственности, а через аукционы получают новых владельцев. Поэтому говорить о прямой деприватизации здесь не всегда корректно. Из самых громких дел 2025 года стоит отметить процессы вокруг контроля над "Акриланом" и "Саянскхимпластом". Самые же масштабные приобретения, видимо, получил "Росхим".

Меньше M&A, больше деприватизации

Характерной особенностью 2025 года стало изменение форматов сделок на химическом рынке РФ. Во-первых, почти не было продаж российских активов иностранными собственниками, что было особенностью 2022–2024 годов. Из крупных сделок подобного рода можно отметить, пожалуй, лишь одно из приобретений "Группы Полипластик", о котором чуть позже, а также завершение выкупа долей компании "Линде Азот Тольятти" "Куйбышевазотом" у немецкой Linde.

Во-вторых, очень мало становится классических сделок слияний и поглощений (M&A), хотя и они были в 2025 году.

В-третьих, все чаще смена собственников проходит через деприватизацию. Сейчас в деловых кругах обсуждают не только последние изъятия, но и сам формат этого процесса.

В декабре 2025 года во время встречи бизнеса с президентом РФ Владимиром Путиным глава "Российского союза промышленников и предпринимателей" (РСПП) Александр Шохин передал ему письмо с предложением бюро РСПП по поводу нерешенных вопросов приватизации собственности. В РСПП тогда отмечали важность принятия законодательной нормы о том, что нарушение нематериальных прав и свобод граждан не может быть основанием для рассмотрения споров о признании сделок приватизации ничтожными и недействительными.

"Потому что сейчас самый простой способ деприватизировать — это объявить, что нарушаются права граждан на достойную жизнь", — рассказал тогда Шохин "Коммерсанту". По его словам, если государству нужен какой-то объект, оно должно выкупить его у собственника.

Смена собственников через иски Генпрокуратуры стала нормой в последние годы. Правда, в 2025 году по многим делам, кроме претензий по некорректности проведенной ранее приватизации, у правоохранителей были и другие вопросы к действующим собственникам. Поэтому нередко параллельно с арбитражами шли уголовные процессы, связанные с выводом средств или незаконным обогащением.

Быстрое дело "Акрилана"

Одним из таких стало дело "Акрилана". Эта история не касалась старых советских активов и приватизации 90-х. Она разворачивалась буквально на глазах у участников рынка в последние годы.

"Акрилан" выпускает водные полимерные дисперсии, лакокрасочные, клеевые материалы и другую продукцию. Производство было запущено в 2009 году. Через три года, в 2012 году, в состав участников вошло "Роснано", чья доля превысила 49%. В 2015 году корпорация приобрела дополнительно 20% и фактически получила полный контроль над предприятием. В 2020 году долю "Роснано" в 69,95% за 800 млн руб. купила компания "Владакрил", которой на тот момент владел генеральный директор "Акрилана" Олег Кузин.

В 2025 году у правоохранителей возникли претензии к сделке "Владакрила" с "Роснано". Следствие посчитало, что ее сумма была занижена на 1 млрд руб. Параллельно в сентябре Генпрокуратура в арбитражном суде Владимирской области потребовала отменить результаты сделки и передать "Роснано" эту долю в 69,95% предприятия. В ноябре арбитраж принял доводы Генпрокуратуры.

"Роснефть" идет на рынок ПВХ?

Похожее дело развернулось вокруг активов "Саянскхимпласта". Это крупный производитель суспензионного поливинилхлорида (ПВХ) в России. Он занимает на отечественном рынке ПВХ долю порядка 32%. Сам завод работает с 1968 года ("Зиминский химический комбинат") и является градообразующим предприятием Саянска.

В апреле 2025 года Генпрокуратура РФ подала иск в отношении фактических собственников компании. Ответчиками стали глава совета директоров "Саянскхимпласта" Виктор Круглов, его супруга Ирина Круглова, его дети Анна и Александра, а также экс-гендиректор предприятия Николай Мельник. По версии Генпрокуратуры, будучи генеральным директором предприятия "Саянскхимпром", он учредил в 1997–2000 годах дочерние фирмы, в уставные капиталы которых вывел производственные мощности. Затем он изъял "дочки" из-под управления самого предприятия, оформив их на специально созданные аффилированные ему фирмы, в том числе "Саянскхимпласт". При этом, по версии следователей, сам Виктор Круглов фактически выступал в роли продавца и покупателя долей и акций юридических лиц.

В "Саянскхимпласте" все обвинения тогда опровергли, заявив, что приватизация проходила по всем установленным законом нормам. Однако суд принял решение перевести в госсобственность активы предприятия.

В отличие от дела "Акрилана", дело "Саянскхимпласта" еще не закончено. Очевидно, что управлять предприятием сами госорганы не будут, так как для этого нужна профессиональная команда. Такие активы, как правило, предлагают профильным компаниям через аукционы. Подробнее о том, кто мог бы быть заинтересован в мощностях ПВХ, RUPEC писал в другом материале. Наиболее вероятные варианты – это "Роснефть", которая поставляет на "Саянскхимпласт" этилен, или "Росхим", который уже управляет другим производством ПВХ в Башкирии. Если бы был реализован второй вариант, то в 2026 году мы бы увидели формирование однозначного лидера рынка ПВХ, где ранее царил триумвират "Русвинила", "БСК" и "Саянскхимпласта".

Однако, вероятнее всего "Саянскхимпласт" все-таки окажется в периметре "Роснефти". В июне прошлого года производство возглавил Михаил Александров. Он же с 2024 года руководил "Ангарским заводом полимеров". Это предприятие входит в структуру "Роснефти", и именно оно посавляет этилен "Саянскхимпласту".

150 млрд из "Газпром нефтехим Салавата"

Гораздо более масштабное дело развернулось из иска Генпрокуратуры к бывшему топ-менеджеру "Газпром энерго" Алексею Митюшову. В феврале она потребовала вернуть государству 100% акций крупных башкортостанских предприятий, обслуживающих "Газпром нефтехим Салават" (ГПНС). По данным прокуратуры, когда Митюшев был директором "Газпром энерго" и входил в состав коллегиальных органов управления дочерних предприятий "Газпрома", он имел доступ к коммерческой и конфиденциальной информации. На основе полученных данных Митюшов получил контроль над группой высоколиквидных компаний, обслуживающих предприятие "Газпром нефтехим Салават", имеющее стратегическое значение для страны. Позже он контролировал их в статусе нерезидента страны.

В апреле в дело добавилось еще несколько ответчиков. Параллельно следователи обнаружили прямой ущерб деятельности предприятия. По их версии из ГПНС и его структур было выведено 150 млрд руб.

В течение апреля–мая 2025 года суды передали в пользу государства несколько компаний с разным профилем, так или иначе обслуживающих ГПНС. В конце ноября все эти активы консолидировали под управлением компании "Нефтехимремстрой", которая ранее также принадлежала Митюшову, а позже была изъята в пользу государства.

Судьба главного профильного перевозчика

С прямым ущербом, но уже непосредственно госкомпании было связано и дело "Вектор Рейл". Ее "дочками" являются "СГ-Транс" и "Химинвесттранс". "СГ-Транс" называет себя лидером на рынке железнодорожных перевозок сжиженных газов.

В марте суд арестовал акции "Вектор Рейл". По версии Генпрокуратуры РФ, владельцы компании Алексей Тайчер и Салман Бабаев ранее вывели из активов РЖД более 30 млрд руб., на которые приобрели высоколиквидные активы, оформив их на родственников и подконтрольных им лиц. В итоге суд обратил акции "Вектор Рейл" и ее "дочек" в доход государства.

Интересно, что позже группу "Вектор Рейл" возглавил генеральный директор "Росхима" Эдуард Давыдов.

Башкирский центр химии остается за "Росхимом"?

Конечно, без "Росхима" последние два года не может обойтись ни один обзор о слияниях и поглощениях. Холдинг с 2022 года скупает и берет под контроль активы в химической отрасли, создавая сразу несколько кластеров внутри своей структуры. И 2025 год не стал исключением.

Кроме возможного перехода "Вектор Рейл" в сферу влияния "Росхима", еще одно крупное приобретение холдинг должен был получить до конца декабря. В ноябре сразу несколько СМИ сообщили о том, что "Газпром" продаст свое башкирское нефтехимическое предприятие "Газпром нефтехим Салават" холдингу "Росхим" за 250–270 млрд руб. Закрытие сделки ожидалось в конце 2025 года. И источники "Ведомостей" буквально накануне каникул сообщили, что сделка закрыта. Официального подтверждения этой информации нет.

Если ГПНС действительно перешел под контроль "Росхима", то фактически башкирский химический кластер с центрами в Салавате и Стерлитамаке становится домашним для холдинга. В 2025 году "Башкирская содовая компания" также окончательно отошла ему. Правительство России продало 57,43% акций БСК "Росхиму" еще летом. Событие важное, но, скорее, формальное. Долгое время площадки БСК были под управлением холдинга, а сам он формировался при активном участии топ-менеджмента БСК.

Кластер удобрений "Росхима"

Еще один крупный блок приобретений "Росхима" относится к сегменту удобрений. Здесь в ближайшей перспективе холдингу предстоит доводить до ума химические долгострои.

В январе "Росхим" стал управляющей организацией воронежской компании "Минудобрения" (штаб-квартира расположена в городе Россошь, Воронежская область). А в сентябре холдинг получил 100% в компании "Промазот", созданной в 2022 году "Русхимпромом" для проведения сделки по приобретению акций россошанских "Минудобрений". "Минудобрения" производят около 1,2 млн тонн аммиака, 550 тыс. тонн аммиачной селитры, 1,2 млн тонн нитроаммофоски, 850 тыс. тонн неконцентрированной азотной кислоты.

В ноябре "Росхиму" отошла компания "Химтех", которая является оператором строительства завода карбамида в той же Россоши . Проектная мощность будущего предприятия – 1,1 млн тонн в год. Финансирование планировалось за счет средств синдиката крупных российских банков, а завершение строительства и выход на проектную мощность ожидались в 2028 и 2029 годах соответственно, но пока стройка затягивается.

Еще один строящийся актив "Росхим" получил под контроль в Приморском крае. В феврале холдинг стал управляющей организацией компании "Химпроект", владеющей приморским "Находкинским заводом минеральных удобрений" (НЗМУ). НЗМУ является якорным резидентом ТОР "Находка". Строительство первого этапа производства годовой мощностью 1,8 млн тонн метанола стартовало в 2021 году. Следующая фаза проекта предусматривает выпуск 3 млн тонн карбамида в год. Общий объем инвестиций в реализацию проекта оценивается в 445 млрд руб. Запуск первой очереди завода планировался в период с конца 2025 года по начало 2026 года, второй – в 2027 году, но, судя по всему, также переносится.

Стоит напомнить, что формирование кластера удобрений было изначально в планах "Росхима" (ранее "Русский водород"). Об этом подробно в своем интервью RUPEC рассказывал руководитель холдинга Эдуард Давыдов. Можно предположить, что усиления кластера удобрений, а также других направлений работы "Росхима" стоит ждать уже в 2026 году.

Классические M&A в трубах

Завершить обзор хочется все-таки более классическими сделками M&A. В 2025 году самые заметные из них проходили на рынке полимерных труб. Об ускорении консолидации на нем RUPEC предупреждал еще в 2023 году в своем тематическом исследовании.

В 2024 году крупнейший игрок рынка – "Группа Полипластик" получила в число своих учредителей структуры "Газпромбанка". Это позволило ей не только продолжить реализацию инвестпрограммы, но и активно скупать более слабых конкурентов.

В марте "Группа Полипластик" получила 65% в компании "АМС Про", бывшем российском подразделении бельгийского поставщика пластиковых труб и фитингов Aliaxis. В апреле группа взяла под контроль 49% компании "Русинжгидро", производителя изделий из полиэтилена, очистных сооружений, систем водоподготовки, композитных труб.

В сентябре председатель совета директоров группы Лев Гориловский рассказал, что "Полипластик" готовится к новым слияниям и поглощениям. Компания рассматривает несколько проектов в формате безденежных сделок. Их, вероятно, мы еще увидим в 2026 году. Хочется надеятся, что M&A в начинающемся году мы будем видеть чаще, чем другие форматы.

Автор: Дмитрий Семягин

RUPEC в Telegram